爱丽家居获东吴证券增持评级PVC地板出口龙头北美布局产能加速发展

　　爱丽家居获东吴证券增持评级PVC地板出口龙头北美布局产能加速发展研报预计公司在PVC地板方面深耕多年，与国际知名地板用品贸易商、品牌商VERTEX建立了稳定的合作关系，被纳入HOMEDEPOT等全球知名家居建材超市的供应链体系。随着海外地产景气度提升、下游逐步开启补库周期博业体育官网，原材料价格低位、海运价格及人民币汇率因素的影响减少，公司盈利水平逐步修复。我们预计公司2023-2025年的归母净利润为0.75/1.36/1.92亿元。研报认为，公司是家得宝核心供应商，有望受益于转单带来业务规模增长。盈利水平回升：随着原材料及海运成本、人民币兑美元汇率下行，行业盈利继续修复，此前公司毛利率从2019年的23.72%下滑至2022年的3.42%，2023Q3公司单季度毛利率修复至22.78%。收入规模向上：由于同行业海象新材、天振股份等公司均受到美国海关溯源检查，业务规模大幅下滑。公司2021年开始在美国建设生产基地，目前北美生产基地基本建成，已经开始试产，并将逐步投入生产经营；2023年7月公司拟在墨西哥新设子公司并投资不超过3000万美元建厂，进一步提高海外交付能力，或受益于海外客户的转单效应带来规模扩张。